虚增6200万利润董事长被罚20万，这家电子元器件龙头在等下一个春天
编辑：admin 日期：2019-11-25 14:07:22 / 人气：
11月24日，风华高科发布公告称收到了证监会的处罚决定，由于公司的2015年年度报告、2016年半年度报告和2016年年度报告存在虚假记载，且公司未及时披露召开的相关董事会会议，风华高科及26名涉事的高管、前高管均受到了行政处罚，罚款总额高达187万元。
事实上，证监会对于风华高科的《行政处罚事先告知书》早在8月29日早已下发。但从风华高科这两个月的股价来看，风华高科似乎并没有受到太多的影响。
公告显示，风华高科的财务造假起源于其在2014年之前经营的电子产品贸易业务。
2009年至2014年，风华高科曾经通过旗下的香港子公司进行电子产品的配套贸易业务。在风华高科的客户中，有四家公司均属于同一个控制人，此人在《决定书》中被称为林某。林某名下的公司分别为广东新宇金融信息科技有限公司、广州亚利电子有限公司、广州天河高新技术产业开发区华力科技开发有限公司和广州鑫德电子有限公司。
《决定书》中称，自2014年下半年起这四家公司便开始无法支付风华高科的到期货款。前后共欠货款6319万元。在风华高科的催收下，林某开具了商业承兑汇票作为缓兵之计。
2015年2月至3月，林某开出的商业承兑汇票先后到期，却没能得到兑现。直至2015年12月31日，风华高科也一直没能收回这笔货款，且林某当初并未对这项债权提供相应的抵押物
时间转眼来到了2016年3月1日，依旧没能收回欠款的风华高科已经到了披露上个年度报告的时候。为了避免计提坏账，风华高科决定掩盖这笔账款的存在事实。于是，风华高科召开了总裁办公会，并最终决定通过以两种方式分批处置这笔账款。
第一个办法是以购买理财产品的方式转移债券。2016年3月，风华高科出资5500万元购买了粤盛资产委托宏信证券发行的一项理财产品，粤盛资产在收到钱后将这笔钱转给了宁夏顺亿，由后者以2015年12月31日为基准日受让其中5470万元的应收账款。而宁夏顺亿就能够以支付债券受让款的名义，将收到的款项再转回风华高科。
第二个办法是交换债权。《决定书》称，风华高科找到了刘某华配合他们的财务操作。首先令刘某华控制的深圳全聚能实业有限公司以2015年12月31日为基准日，以八折的价格受让了剩余的850万元应收账款，即680.3万元。而支付债权的现金则来自于风华高科向刘某华另外一家公司支付的250万元预付款和430万元应收账款。
就这样，风华高科一顿操作猛如虎，用自己的现金买下了自己的坏账。另外，为了规避债权转移被发现的风险，风华高科仅在2015年的报告中披露了680万元的债权转让，也就是与深圳全局能的交易。而金额较大的5470万元债权的转让并未披露，财报中理财产品的余额也为0。
就这样，风华高科将这笔欠款瞒到了2016年12月12日。又到一个报告期末了，这笔款项依然没能够追回，于是风华高科的总裁办决定故技重施，继续按照之前的办法隐瞒应收账款。只不过这一次，风华高科将私募换成了银华财富资本管理有限公司。
由于风华高科在2015年和2016年都隐瞒了坏账，少计提了6319万元的资产损失，证监会认定其虚增了6192万元的利润。这部分利润分别占风华高科2015年利润总额的70.12%和2016年利润总额的60.21%。
因此，三次财务报告披露时在任的两位董事长李泽中、幸建超和分别受到了罚款20万元的处罚，两任总裁廖永忠和赖旭分别受到了20万元和15万元的处罚，风华高科受到了罚款40万元的处罚，其他在任董事会成员及董秘则均罚款5万元。
本次财务造假案涉及的业务并非风华高科的主营业务电子元器件制造，而是早已停止的电子元器件贸易业务。即便上市公司对债务有所隐瞒，也不会影响到公司未来的经营。另一方面，40万元的罚款，对于一家净利润超过12亿元的上市公司来说实在是微不足道。
凭行业红利吃饭的电子元器件龙头
风华高科成立于1984年，于1996年上市，是我国电子元器件行业的龙头企业。天眼查显示，风华高科的控股股东为省属国有独自企业广晟资产，实际控制人是广东省国资委。
目前，风华高科的主要产品为片式电容器、片式电阻器和FPC线路板等电子元器件，主要用于消费电子、通讯、计算机及智能终端、汽车电子、电力及工业控制、军工及医疗等领域。
去年在A股市场十分火爆的MLCC就是片式多层陶瓷电容器。财报显示，2018年风华高科片式电容器的收入为17.05亿元，占总收入的37.22%。
2018年，风华高科的电容电阻电感元件产能达到了4010亿只，电阻线路板产量达到26.6万平方米，另外还生产陶瓷滤波器、半导体器件、厚膜集成电路、压敏电阻等多种电子元器件产品，是我国电子元件产业的龙头企业之一。
电子元器件行业是一个周期性行业。2015年至2018年，由于消费电子产业的快速发展和日韩等电子元器件厂商调整产能，全球的电子元器件市场迎来了由供不应求导致的一轮价格上涨。
考虑到下游产业朝物联网方向发展的趋势，风华高科在2015年逢低布局了片式电子元器件产能和MLCC产能，因此在2016年至2018年收获了一轮行业红利。在主营收入增长率为20%至26%的情况下，连续三年净利润实现三位数的增长。
然而，随着2018年下半年，以手机为代表的电子产品的消费出现疲软。MLCC的价格也随之出现了下滑，全球半导体行业的销售都下滑了15%。风华高科2019年上半年的收入和利润分别同比下降了22.44%和31.63%。
所幸的是，风华高科并没有在电子元器件价格高点的时候盲目扩张产能，在销量下滑的情况下，存货并没有出现积压。财报显示，2017年至今年三季度，风华高科的存货余额分别是4.94亿元、5.03亿元和4.59亿元，已经回落至2016年的水平。
春天还会远吗？
当所有人都以为电子产业要在惨淡中过完这个2019年的时候，华为市场看到了消费复苏的希望。
三季报显示，华为今年前三季度的出货量1.85亿部，同比增长26%。由于Mate30的开售时间为9月23日，因此华泰证券对华为全年的出货量给出了2.5亿部的预期。
另外，由于5G商用的速度加快，台积电总裁魏哲家也提出了5G手机将会加速普及的观点，他认为明年上半年5G手机的渗透率有望达到15%。
机构普遍认为，认为手机市场的回暖是整个消费电子行业触底反弹的希望，而5G的普及将会引发新一轮的“换机潮”。等到新的一轮MLCC行情开启，投资者们还会记得风华高科曾因为财务造假而被罚了40万吗？